Informe Mensual Modelo Alquimia Septiembre 2021.

1. SITUACIÓN DE MERCADO

Desde el pasado mes de agosto estamos teniendo un inusual incremento de volatilidad en el vencimiento de marzo 2022 donde tenemos emplazadas la mayoría de nuestras mariposas-butterflies de opciones SPX, la cual ha subido prácticamente lo mismo que el VIX lo que explica que nuestras mariposas más antiguas no hayan alcanzado aún su objetivo.

Recordemos que el tiempo promedio que una mariposa de ala rota del tipo que empleamos necesita para alcanzar su objetivo es de unos 27 días en mercado (DIT).

El índice SPX a largo plazo ha venido formando durante los últimos meses una clara cuña ascendente de agotamiento. El pasado día 17 fue rota a la baja viviendo tres días después una sesión de fuertes bajadas y un posterior rebote alcista a cierre del 23 de septiembre, con una muy fuerte contracción en la volatilidad de sus opciones. No obstante, ello no fue suficiente para salir en objetivo de beneficio de las mariposas más longevas de nuestra cartera.

Es muy posible que en las próximas semanas vivamos un período de nuevas bajadas o lateralización del precio con un incremento moderado de volatilidad lo cual suele venir estadísticamente muy bien a las mariposas que llevan más tiempo en cartera para alcanzar sus objetivos propuestos.

2. OPERATIVA CON EL MODELO ALQUIMIA DE GESTIÓN

En el modelo de trading Alquimia Premium operado en GPM Bróker, compuesto por estrategias de income trading y coberturas con opciones financieras y una cartera permanente con ETF´s, hemos experimentado unos resultados modestos pero acordes a su filosofía durante el pasado mes de septiembre.

La filosofía y objetivo general del modelo Alquimia es la generación de rendimientos robustos -aunque no garantizados- mes a mes y altamente descorrelacionados de su índice de referencia, SPX.

Observamos cómo de forma global el modelo Alquimia Premium obtuvo una rentabilidad positiva en el mes de +0.25% mientras el índice SPX obtuvo una rentabilidad negativa de -4.76%.

En el año el modelo Alquimia Premium gana un +13.53% mientras SPX gana +14.68%, es decir, nos resta ahora mismo un +1.15% de diferencia para batir a nuestro índice de referencia.

Pueden seguir la evolución de este track en la siguiente página.

2.1. OPERATIVA CON OPCIONES FINANCIERAS

La operativa con opciones ofreció una rentabilidad de un +2.19% sobre el capital gestionado. Aun cuando la evolución de la volatilidad del vencimiento de nuestras opciones no fue la más idónea, el importante nivel de theta positiva -depreciación temporal de las opciones por el mero paso del tiempo- de éstas propició este notable beneficio latente a final de mes. Destacar que en promedio hemos tenido una theta positiva diaria de aproximadamente +0.14% del capital en cuenta.

2.2. OPERATIVA DE LA CARTERA PERMANENTE CON ACTIVOS LÍQUIDOS.

Por el contrario, este mes tuvimos unas pérdidas con nuestra cartera permanente de ETF´s. No es estadísticamente habitual tener en un mismo mes pérdidas tanto en los ETF´s de renta fija como de renta variable. No obstante, tampoco es imposible.

Nuestro principal ETF de renta Fija TLT nos generó una pérdida de -3.08% en el mes.

El principal ETF de renta variable, IUSE, el cual replica el índice SPX con su divisa cubierta -cotiza en euros-, cedió un -3.22% en el mes.

Destacar que la diversificación aportada por el resto de ETF´s consiguió mitigar las pérdidas conjuntas de estas dos importantes posiciones. La pérdida a cierre de mes de la totalidad de nuestra cartera permanente fue de un -1.94%.

3. PERSPECTIVAS.

El escenario ideal sería que se dieran bajadas contenidas y, por tanto, moderados incrementos de volatilidad en los próximos dos meses gracias a los cuales fuera posible emplazar nuevas posiciones de income trading con una interesante ventaja operativa. En caso de que el mercado volviera a su senda alcista veríamos recuperarse la parte de renta variable de nuestra cartera permanente lo cual compensaría esa falta de volatilidad con la que empezaríamos las nuevas posiciones de opciones.

Mis mejores deseos.