Ejemplo real de estimación de precio ofrecido en la orden de entrada de una mariposa de ala rota con opciones SPX.

A continuación explico, con un ejemplo de ayer tarde en nuestra operativa real con mariposas en nuestro talleres premiums, cómo fue el proceso de estimar el precio de entrada a ofrecer en la apertura de una nueva mariposa de ala rota de largo plazo con opciones SPX.

Conocer a fondo cómo gestionar las ejecuciones de órdenes en trading con opciones es uno de los aspectos más importantes en la formación de un trader que pretenda hacer una gestión correcta y lo más profesional posible con este tipo de derivados.

En el momento de poner nuestra orden, el middle del combo de nuestra mariposa estaba en $1.20. No obstante, el precio mark ofrecido por IB, el cual coincide bastante con el precio teórico calculado por nosotros en función de la volatilidad implícita de las opciones, nos indicaba un precio aproximado de $0.60-$0.80.

Resaltar que el precio middle no es más que el precio intermedio entre la mejor oferta y la mejor demanda para nuestra estrategia en cuestión. Por tanto, está muy expuesto a posibles manipulaciones o dispersiones en función de si quien ofrece esa mejor oferta o demanda es un particular o un creador de mercado. El precio mark es el precio teórico de las opciones calculado por el broker.Por ello, nos centramos siempre en el precio mark y en el precio teórico calculado por nosotros.

Pues bien, una vez valorada la evolución del precio de ese combo en la plataforma TOS vimos cómo éste pivotaba alrededor de aprox. $0.80 -ver imagen- y en una ocasión bajaba incluso a $0.50 por un momento. Además durante la última parte de la sesión anterior el precio estuvo claramente por debajo de $0.40 sin que el subyacente hubiera cambiado de forma considerable desde entonces. Nuestra intención era y es siempre entrar al mejor precio posible.

Teníamos hasta el final de la semana para entrar en nuestra posición por lo que ofrecimos un precio ambicioso de forma que si no se ejecutaba teníamos tiempo para subirlo y facilitar nuestra entrada. Como se puede apreciar en la imagen hubo un momento de la tarde donde se ejecutaron algunas órdenes de otros operadores a $0.85, apenas a $0.30 de nuestro precio. A nuestro juicio, las probabilidades de entrar a ese precio no eran más del 25-35%. No obstante, de haber conseguido ejecutarlas hubiera sido un excelente precio con respecto a entrar a $0.85. Estaríamos entrando 35 dólares más barato en una mariposa cuyo objetivo medio propuesto es aprox. $210.

Destacar que al operar mariposas OTM a largo plazo (Más de 200 días hasta vencimiento) las horquillas de negociaciones de las opciones son bastante amplias. Por tanto, es muy importante optimizar el precio de entrada en lo posible. Al cabo de meses o años de operativa puede suponer una notable diferencia en los resultados finales.

Mis mejores deseos. Cuídense.